从"平湖古迹"到"清盘样本"开云体育，华南城 23 年的荣枯轨迹

近日，华南城控股有限公司清盘进度显赫加快。香港来回所公告夸耀，华南城通过其波折全资附庸公司，以 2.17 亿元的总价，出售了位于哈尔滨的两处地产名堂 100% 股权。

在港交所紧要停牌前，华南城股价报 0.107 港元，单日下降 1.83%，市值仅剩 12.24 亿港元，较历史高点挥发逾 98%。这次清盘苦求由债权东说念主花旗国外发起，径直导火索是华南城未能偿还 2024 年 4 月到期的 3.06 亿好意思元优先单子欠款。

债务黑洞，自救失败

华南城的财务垮塌早有预兆。家居新范式发现，2024 年年报夸耀，公司全年包摄母公司净耗费近 90 亿港元，为上市以来初次大额耗费。

遣散旧年底，华南城误期借款范围达 157.42 亿港元，波及有息欠债本金及利息未按时偿还，并触发交叉误期条件，导致另外 3.75 亿港元欠债被要求立即偿还。而现款及等价物仅剩 0.41 亿港元。

同期，华南城还濒临着好意思元债连锁雪崩。华南城在 2024 年濒临 5 只好意思元债集中兑付，总数达 11.99 亿好意思元。

审计机构拉响警报。安永管帐师事务所当作华南城孤独核数师，对财报出具"无法表表露见"的荒废警示，流露其财务体系几近失控。

尽管华南城在 5 月 19 日的聆讯中收效将清盘呈请脱期三个月。但法官陈静芬在裁决中指出，该公司历经数月研究，重组决策仍未能取得债权东说念主充足支抓，法律范例已无脱期余步。

自救他救，终难逆局

华南城并非坐以待毙。2022 年 5 月，深圳特区建发集团斥资 19.095 亿港元计策入股，以每股 0.57 港元认购 33.5 亿股新股，取得 29.28% 股权成为第一大鼓励。这一动作曾被视为"国资救民企"的范本。

尔后，其曾推出一揽子补救霸术力求扭转场地。包括文牍霸术发起总范围高达 110 亿元的股权投资基金，旨在为华南城旗下尚具价值的优质名堂注入"流水"；选用南昌、郑州、南宁等城市的 7 个要道在建名堂起首激活。

此外，家居新范式发现，还效劳推动组建大型银团贷款，指标所以老本更低的新融资置换华南城存续的高息债务，甘心显赫缩小融资老本并优化债务结构。

但系列动作并未能逆转华南城隆冬。房地产大行业流动性微辞，近似华南城交易样式固有颓势，最终使补救发愤付诸东流。

震撼余波，地产转型困局何解

当作如故中国商贸物流园区成立运营的标杆企业，华南城在世界运营园区 10 万商户，径直带动办事 33 万东说念主，累计孝顺税收约 200 亿元东说念主民币。其一霎清盘将对区域经济产生多重冲击。

一是产业链四百四病。商户运筹帷幄、供应链结算、配套服务商账款濒临中断风险，可能激勉局部债务链垮塌；二是民生压力加重。依赖华南城园区办事的数十万家庭生存承压。

更长远的影响在法律实践层面。自 2021 年房企危急爆发以来，香港法院已向内地房企业发出至少 6 份清盘令，恒大、华南城等大型案例的跨境清盘操作，成为惩办中资企业国外债务的执法模板。

华南城的荣枯浓缩了中国地产转型的阵痛。家居新范式发现，其起家的"商贸物流园"样式曾被誉为"深圳平湖古迹"，但电商翻新颠覆了传统批发阛阓生态，商户流失导致房钱收益暴减。依赖物业销售回款支抓始终运营的样式，在行业下行期流露致命颓势，这是华南城现款流错配痼疾。

行业反想已昙花一现。传统"以售养租"旅途失效，产业运营商亟需重构收入样式——轻财富输出、数据服务、供应链金融等所在或成破局要道。

结语

从"平湖古迹"到"清盘样本"，华南城 23 年的荣枯轨迹，揭示了产业地产商在现款流错配中的脆弱性，也暴流露在行业系统性风险前，任何单点补救样式在资源输入、决策反馈与风险摊派上的结构性局限。这是华南城的 609 亿港元债务困局，更是中国产业地产转型的沿途坚苦。